Расположен по пути из Бахчисарая в пещерный город Чуфут-кале.

Точная дата основания не установлена. По одной версии, он создан в 8-9 веках монахами, бежавшими из Византии, по другой - в 14 веке. Во время вторжения в Крым в 1475 году турок обитель уцелела. Крымский хан её не трогал и даже просил у Богородицы покровительства. Здесь же могли помолиться своему Богу русские послы.

В 1778 году в стенах главного монастырского храма митрополит Игнатий призвал христиан покинуть пределы Крымского ханства. Так, греки из близлежащего селения Мариамполь перебрались на берег Азовского моря, где основали Мариуполь.

Однако в 1781 году сюда прибыл греческий священник и с разрешения Крым-Гирея возобновил в соборе службы для оставшихся в Крыму христиан.

С 1800 года, когда в Бахчисарае построили храм Святого Николая, монастырь, до этого единственная православная святыня на полуострове, постепенно пришёл в запустение. Однако спустя 50 лет его стали постепенно возрождать.

В 1921 году монахов и священников обители, не признавших советскую власть, обвинили в заговоре, после чего монастырь закрыли. Почти все постройки были разрушены, сохранился только Успенский собор, дом настоятеля и несколько построек в долине.

В 1944 году монастырь использовали под госпиталь для раненых красноармейцев.

Возрождение обители началось в 1994 году.

Особенность монастыря - часть келий и других построек выбиты прямо в скале, исключение - пристроенная к ней внешняя стена.

Перед Успенским храмом есть святой источник.